Hasil perdagangan di akhir pekan ini adalah bursa saham Amerika Serikat melemah karena ekspektasi inflasi naik. Sejumlah data ekonomi secara mengejutkan telah menunjukkan panasnya inflasi AS saat ini. Disisi lain, pasar cukup terkesan dengan laporan keuangan dari JPMorgan, ditengah kabar bahwa Beyond Meat akan melakukan PHK besar-besaran. Harga Komoditi mengalami penurunan seiring dengan menguatnya kembali Dolar AS, harga minyak jatuh sementara emas dalam bahaya. Dari Inggris dilaporkan bahwa Perdana Menteri Liz Truss memecat Menteri Keuangan Kwasi Kwarteng.
Bursa saham AS tidak mampu mempertahankan kenaikan setelah ekspektasi inflasi secara tak terduga naik untuk pertama kalinya dalam tujuh bulan terakhir. Wall Street tampaknya tidak bisa memahami seberapa tinggi Fed harus mematok suku bunganya.
Pada minggu lalu, para pedagang masih cukup yakin bahwa kenaikan suku bunga di tahun ini akan menyisakan sekitar 125bps saja, sekarang sepertinya terlihat sekitar 150bps ditambah dengan satu atau dua kenaikan suku bunga sebesar 25bps di tahun berikutnya.
Sepertinya kita perlu mendengar lebih banyak pesimisme dari musim pendapatan untuk membuat pasar yakin bahwa tekanan inflasi akan terus menurun, tetapi itu bukan sinyal jelas yang didapatkan dari perbankan AS saat musim pendapatan dimulai. Dalam musim pendapatan ini, jika perusahaan Amerika menandakan revisi penurunan yang signifikan terhadap pandangan mereka dan pengurangan tenaga kerja mereka, itu bisa menjadi tanda bahwa inflasi akan terus turun dan memberikan lampu hijau bagi beberapa investor untuk menguji air. Bank-bank besar menggebrak pendapatan dan memberikan hasil yang beragam. JPMorgan memulai dengan keras!
Salah satu laporan pendapatan utama yang menonjol adalah dari Beyond Meat. Mereka menurunkan pandangan mereka dan mengumumkan PHK. Pembuat burger nabati ini mengatakan bahwa sekitar 200 karyawan akan kehilangan pekerjaan mereka, yang mewakili 19% dari tenaga kerja global mereka. Jika ini menjadi tren yang berkembang di beberapa industri, The Fed akan semakin yakin bahwa tekanan upah akan terjadi secara moderat dan inflasi pada akhirnya akan mereda di sektor jasa inti AS.
Sementara dalam laporannya, JP Morgan mencatatkan rekor pendapatan bunga bersih, pendapatan perbankan investasi lebih tinggi dari perkiraan, dan rencana untuk melanjutkan pembelian kembali saham pada 2023. JPMorgan memimpin kenaikan lebih tinggi untuk bank. CFO JPMorgan Barnum mencatat bahwa mereka memperkirakan penurunan moderat pada NII 2023 dari tingkat kuartal keempat. Barnum mencatat bahwa konsumen masih terlihat baik-baik saja karena tunggakan kartu kredit masih jauh di bawah tingkat pra-pandemi. Pengeluaran nominal “masih kuat” baik untuk kebijakan maupun non-kebijakan dan itu akan mendukung data pengeluaran untuk kuartal keempat.
Secara keseluruhan, pendapatan dan komentar JPMorgan menunjukkan bahwa konsumen bertahan meskipun ada hambatan signifikan yang tepat di depan ekonomi ini. Ekspektasi untuk perlambatan yang lebih tajam pada kuartal keempat mungkin agak terlalu pesimis.
Laporan pendapatan bank utama lainnya dari Wells Fargo, Citigroup, dan Morgan Stanley beragam. Saham Wells Fargo menguat setelah pukulan kuat dengan pendapatan dan pendapatan bunga bersih. Saham Citigroup naik setelah hasil yang beragam yang melihat kerugian besar dengan pendapatan perbankan investasi, sedikit kerugian dengan penjualan FICC dan pendapatan perdagangan, sementara masih membukukan peningkatan pendapatan 6% dari tahun lalu. Saham Morgan Stanley jatuh karena pendapatan perbankan investasi dan pendapatan perdagangan ekuitas yang mengecewakan.
Data ekonomi penting yang dirilis adalah laporan penjualan ritel yang solid dan bergerak lebih tinggi dengan ekspektasi inflasi 1 tahun dan 5-10 tahun. Angka inflasi 1 tahun melonjak dari 4,7% menjadi 5,1%, sedangkan ekspektasi jangka panjang naik dari 2,7% menjadi 2,9%, keduanya lebih tinggi dari perkiraan. Survei dari University of Michigan menunjukkan perbaikan dengan sentimen konsumen, kondisi ekonomi, dan ekspektasi, tetapi juga menunjukkan ekspektasi inflasi telah berhenti dalam tren yang lebih rendah. Ini adalah satu laporan, tetapi bertepatan dengan laporan inflasi yang panas, dan pasar yang takut bahwa itu terus salah ketika Fed akan beraksi. Sementara angka penjualan ritel meningkat dan sepertinya konsumen tidak cepat melemah. Ekspektasi untuk kuartal keempat yang kuat akan tetap utuh dan itu akan mengurangi beberapa tekanan jual yang memukul saham-saham konsumen.
Pada perdagangan mata uang, Poundsterling kembali mendapatkan tekanan dari berita domestiknya. Gubernur BOE Bailey memenangkan permainan kritis karena pemerintah Inggris harus meninggalkan rencana kebijakan fiskal mereka karena ketidakstabilan di pasar domestik hampir pada titik tidak bisa kembali. Menteri Keuangan Inggris Kwarteng dipecat karena anggarannya yang kontroversial dan Jeremy Hunt ditunjuk sebagai penggantinya. Rencana fiskal besar-besaran pemotongan pajak yang tidak didanai perlu dibatalkan dan sekarang PM Truss akan melihat apakah dia bisa menyelesaikan sesuatu.
Sementara dalam perdagangan komoditi, harga minyak mentah kembali turun. Volatilitas pasar yang intens bukan pertanda baik bagi prospek pertumbuhan dan itu telah mengirim dolar lebih tinggi. Sentimen negative terus meningkat dan membuat pasar menjadi sangat bearish oleh prospek permintaan China yang melemah. Perekonomian AS akan didorong ke resesi oleh inflasi yang melawan Fed dan sementara China kemungkinan tidak akan memiliki poros utama dengan kebijakan nol COVID mereka. Kegiatan ekonomi AS tidak akan jatuh dari tebing tetapi melemah. Penggerak bearish yang lebih langsung untuk minyak adalah risiko lebih banyak penguncian dari China. Harga minyak mentah WTI akan menemukan beberapa dukungan di level $85, tetapi jika itu tembus, aksi jual dapat menargetkan harga ke $82,50.
Harga emas semakin hancur karena dolar menguat oleh ekspektasi kenaikan suku bunga Fed yang terus naik. Wall Street sama sekali tidak merasa yakin bahwa mereka memiliki pegangan tentang seberapa tinggi Fed akan mengambil suku bunga dan itu adalah berita buruk untuk emas batangan. Penurunan emas diperpanjang setelah survei University of Michigan menunjukkan ekspektasi inflasi berhenti menurun. Emas kembali ke zona bahaya karena mendekati posisi terendah di bulan September secara berbahaya. Jika harga emas menembus di bawah $1620, momentum bearish dapat menargetkan pergerakan menuju harga psikologis $1600.
