Lapangan kerja Australia mencatat kenaikan kecil yang mengecewakan pada bulan September sebagai petunjuk bahwa pasar tenaga kerja yang sangat ketat mungkin akhirnya mulai melonggar, mengurangi tekanan untuk kenaikan suku bunga yang lebih cepat. Laporan Biro Statistik Australia pada hari Kamis (20/10/2022) menunjukkan lapangan kerja bersih naik hanya 900 pada bulan September, jauh dari perkiraan pasar sebesar 25.000 dan jauh di bawah lonjakan bulan Agustus sebesar 36.300. Jam kerja juga datar, menunjukkan beberapa pendinginan dalam aktivitas.
Kehilangan pekerjaan mendukung keputusan Reserve Bank of Australia (RBA) bulan ini untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga ke pergerakan seperempat poin, setelah menaikkan suku bunga sebesar 250 basis poin sejak Mei.
Perlambatan tajam dalam pertumbuhan lapangan kerja membenarkan keputusan RBA, tapi kami ragu itu akan mencegah menaikkan suku bunga lebih lanjut. Bagaimanapun, ukuran gabungan lowongan pekerjaan kami menunjukkan bahwa tingkat pengangguran akan tetap berada di sekitar level yang sangat rendah saat ini untuk sementara waktu.
Tingkat pengangguran bertahan di dekat posisi terendah 48-tahun di 3,5% pada bulan September, sementara partisipasi berada di luar rekor tertinggi di 66,6%. Pekerjaan penuh waktu menguat 13.300, sementara total keuntungan pekerjaan selama 12 bulan hingga September masih naik 691.200 yang membuktikan kekuatan pasar untuk sebagian besar tahun ini.
Permintaan tenaga kerja tetap tangguh dengan perusahaan yang mencantumkan kurangnya pekerja yang sesuai sebagai masalah nomor satu mereka, sementara iklan pekerjaan hanya sedikit berkurang dari rekor tertinggi. Data resmi menunjukkan satu lowongan untuk setiap orang yang menganggur, dibandingkan dengan rasio satu banding tiga sebelum pandemi.
Ini adalah alasan utama mengapa pasar sepenuhnya mengharapkan kenaikan suku bunga lagi sebesar 25 basis poin di bulan November. Suku bunga diperkirakan akan mencapai setinggi 4,25% pada pertengahan tahun depan, sebagian karena Federal Reserve AS tampaknya akan memperketat kebijakan secara drastis.
RBA berargumen bahwa mereka dapat bergerak lebih lambat daripada Fed karena upah di Australia tumbuh setengah dari kecepatan di Amerika Serikat, bahkan dengan pasar tenaga kerja yang sangat ketat. Meskipun ada tanda-tanda beberapa perusahaan membayar untuk menarik dan mempertahankan pekerja, banyak sektor yang dicakup oleh perjanjian upah multi-tahun yang lambat merespons tekanan biaya.
Kesabaran bank sentral dapat diuji minggu depan ketika angka-angka untuk harga konsumen kuartal ketiga dirilis dan kemungkinan akan menunjukkan inflasi tahunan berjalan pada tertinggi 32-tahun sekitar 7,0%. Hasil yang lebih tinggi akan meningkatkan tekanan untuk kembali ke kenaikan suku bunga setengah poin dalam beberapa bulan mendatang, terutama karena banjir di Australia timur diperkirakan akan mengangkat harga pangan.
Kejutan terbalik akan menjadi masalah bagi RBA. Jangka panjang, risiko terlihat miring ke atas mengingat berlanjutnya biaya yang terus berlanjut, banjir saat ini, AUD yang lebih rendah, dan bukti persistensi tekanan inflasi secara global.
