Hambatan bagi harga emas sedang meningkat karena Federal Reserve bergerak menjadi hawkish. Dimulai dari pernyataan Ketua Fed Jerome Powell pada hari Senin (21/02/2022) bahwa ia tidak mengesampingkan kenaikan 50 basis poin (bp) pada pertemuan Komisi Pasar Terbuka Federal (FOMC) tahun ini, jika perlu.
Secara khusus, dia berkata, “jika kami menyimpulkan bahwa pantas untuk bergerak secara agresif dengan menaikkan suku bunga dana federal lebih dari 25 basis poin pada pertemuan atau rapat, kami akan melakukannya.”
Pasar sekarang memperkirakan sekitar tujuh kenaikan suku bunga sebesar 25 bp dalam enam pertemuan yang tersisa pada tahun 2022, menyiratkan pergerakan 50 bp di beberapa titik.
Di hari Selasa, Presiden Fed St. Louis James Bullard menambahkan kredensial hawkishnya dengan mengatakan bahwa “lebih cepat lebih baik” dalam hal kenaikan suku bunga. Komentar bernada hawkish ini telah mengangkat imbal hasil Treasury di seluruh kurva.
Dengan latar belakang lingkungan ini, emas dapat memanifestasikan dirinya dalam dua cara meski harga emas bergerak lebih rendah. Tingkat pengembalian nominal yang lebih tinggi dan meningkat pada aset bunga tetap menampilkan dirinya sebagai alternatif yang lebih baik untuk aset non-menghasilkan seperti emas.
Kedua, jika The Fed dianggap tulus dalam memerangi inflasi, maka inflasi harga pasar dapat turun. Hal ini meningkatkan pengembalian riil atas investasi utang. Pengembalian riil menjadi tingkat nominal dikurangi tingkat inflasi selama masa yang sama.
Sejarahnya, bila kita dapat melihat bahwa reli emas awal bulan ini bertepatan dengan kenaikan inflasi impas 10 tahun harga pasar. Hal ini mendorong turunnya imbal hasil riil 10-tahun. Setelah puncak emas itu, tingkat impas 10 tahun tetap relatif stabil, tetapi imbal hasil nominal meningkat, mengangkat imbal hasil riil dan emas turun pada saat yang sama.
Jika The Fed terus menyadari bahwa mereka perlu menaikkan suku secara agresif, ini bisa melemahkan emas lebih lanjut. Outlier untuk perspektif ini adalah konsekuensi yang tidak diketahui dari invasi Rusia ke Ukraina dan melihat lebih dekat pada aksi harga diperlukan.
Secara teknis, ada dua hal yang perlu dicermati. Terbentuknya pola double top dan formasi head and shoulders. Sebagaimana diketahui bahwa harga emas mencapai puncaknya pada Juli 2020, di 2.075. Awal bulan ini harga rally ke arah itu tetapi gagal dan mencapai puncak 2.070.42 menciptakan double top. Kegagalan untuk menembus posisi lebih tinggi ini bisa menjadi sinyal bearish. Pola head dan shoulder bearish muncul dan penembusan di bawah garis leher dapat mengkonfirmasi penurunan tersebut.
