Presiden ECB, Christine Lagarde tanda tangani uang EURO yang baru

ECB, – Bank Sentral Eropa mempertahankan suku bunga tidak berubah seperti yang diharapkan pada hari Kamis (14/12/2023) dan mengisyaratkan diakhirinya skema pembelian obligasi terakhir yang tersisa, yang membantu mendukung euro. Mata uang euro ini mempertahankan kenaikan dan menunjukkan sedikit reaksi awal terhadap keputusan ECB, sementara imbal hasil obligasi 10-tahun Jerman, yang merupakan patokan untuk pasar utang negara zona euro yang lebih luas, sebagian besar tidak berubah.

Harga saham dan obligasi global telah melonjak lebih tinggi, setelah Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada hari sebelumnya dan mengindikasikan bahwa pengetatan kebijakan moneter kemungkinan besar akan berakhir. Pasar saham Eropa, yang sudah diperdagangkan pada level tertinggi dalam hampir dua tahun pada hari Kamis, tetap kokoh.

Paska pengumuman ini, EUR/USD terakhir naik 0,6% hari ini di $1,0937 dibandingkan dengan $1,0912 sebelum keputusan tersebut. Indek Eropa STOXX 600  diperdagangkan 1,3% lebih tinggi, setelah mencapai level tertinggi dalam hampir dua tahun sebelumnya pada hari itu.

Meskipun rekam jejaknya buruk, proyeksi staf ECB akan memainkan peran yang semakin penting lagi dalam beberapa bulan mendatang. Perkiraan hari ini menunjukkan inflasi umum sebesar 5,4% pada tahun 2023, 2,7% pada tahun 2024, 2,1% pada tahun 2025, dan 1,9% pada tahun 2026. PDB pertumbuhan diperkirakan sebesar 0,6% pada tahun 2023, 0,8% pada tahun 2024, dan 1,5% pada tahun 2025 dan 2026. Perkiraan ini tidak akan membenarkan penurunan suku bunga yang agresif tahun depan. Diyakini bahwa peralihan ECB ke sikap dovish sepenuhnya masih bertahap dibandingkan perkiraan pasar. Pengumuman kebijakan hari ini dan proyeksi staf mengkonfirmasi hal ini dengan baik.”

Menurut Samuel Zief, Kepala Strategis JP Morgan Private Bank London, bahwa ECB kemungkinan besar akan memimpin The Fed dalam siklus pemotongan ini, mengingat proses disinflasi berjalan sama cepatnya – bahkan lebih cepat – dibandingkan di AS, sementara pertumbuhan jelas lebih lemah. Namun ECB tidak mampu ‘mengalahkan’ kebijakan The Fed kemarin. ECB terus memberikan sinyal bahwa kenaikan suku bunga telah dilakukan, namun proyeksi ekonomi terbaru mereka tidak menunjukkan alasan untuk terburu-buru menuju kebijakan yang tidak terlalu ketat. Inflasi inti diperkirakan akan tetap di atas target Bank sebesar 2% pada tahun 2026, sementara pertumbuhan diperkirakan akan meningkat dari Di Sini.”

Kami meyakini bahwa ECB akan beralih ke arah penurunan suku bunga saat kita memasuki tahun 2024 bersama dengan The Fed. Arah euro/dolar mungkin menjadi keputusan yang sulit dalam kondisi tersebut mengingat ketidakpastian mengenai bank sentral mana yang pada akhirnya akan melakukan pemotongan terlebih dahulu.

Keputusan kebijakan ECB sendiri sebagaimana kita lihat sudah cukup sejalan, tergantung pada sejauh mana Ketua ECB Christine Lagarde bersedia untuk menekan kembali harga secara agresif. Sejauh ini terlihat bahwa dia tidak memiliki alasan untuk melakukan hal tersebut, sehingga ada beberapa kesamaan dengan The Fed, dan perbedaan dengan BoE. ECB bahkan bisa dianggap gagal meniru The Fed kali ini, dengan memilih kata-kata yang sedikit lebih hawkish dalam pernyataannya. ECB juga dihadapkan pada perlambatan inflasi, ditambah lagi mereka juga menghadapi tantangan pertumbuhan yang lebih serius dibandingkan AS.

Namun ECB tetap berhati-hati terhadap inflasi dan berhati-hati dalam memperkirakan pivot, menekankan perlunya mempertahankan kenaikan suku bunga selama diperlukan. ECB hanya akan memberikan sinyal penurunan suku bunga setelah bank tersebut memiliki keyakinan yang cukup mengenai arah masa depan, kemungkinan hanya pertemuan atau pertemuan saja. dua sebelum mereka berencana untuk melonggarkan kebijakannya. Meski begitu, dengan jalur pertumbuhan yang lebih mengkhawatirkan di masa depan, ECB kemungkinan akan menurunkan suku bunga sebelum The Fed, bukan setelahnya.

Menurut Mark Wall, dari Deutsche Bank Research London, “Menyingkirkan pengumuman PEPP sekarang mengurangi rintangan terhadap penurunan suku bunga sebelumnya pada tahun 2024. Meskipun keluarnya PEPP membuat ECB tampak seperti tidak membayangi poros dovish The Fed, hal ini mungkin secara halus membuka peluang.”

ECB sekali lagi mempertahankan suku bunganya, dan seperti Federal Reserve, tampaknya berada di akhir kenaikan suku bunga di masa depan dalam siklus ini, dengan inflasi yang sangat dekat dengan target ajaib 2%. Inflasi telah turun secara konsisten di zona euro dan hanya mencapai 2,4% pada bulan lalu, yang menunjukkan bahwa Christine Lagarde hampir menyelesaikan tugasnya dalam menjaga lingkungan perekonomian agar kembali normal. pada akhirnya, spekulasi muncul bahwa bank sentral sekarang akan melakukan penurunan suku bunga pada musim semi tahun depan untuk merangsang pertumbuhan.”

Nilai yang lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama akan terus menjadi pesan yang ingin disampaikan, namun di Eropa narasi tersebut kemungkinan akan diuji secara maksimal dan kita dapat dengan mudah mengubah hal tersebut menjadi lebih tinggi.

TINGGALKAN KOMENTAR

Silakan masukkan komentar anda!
Silakan masukkan nama Anda di sini